El valor en riesgo aplicado a fondos de inversión

Abstract

Esta tesis tiene como objetivo principal analizar el comportamiento del Valor en Riesgo (VaR) de dos Fondos de Inversión, utilizando el método histórico y el de Simulación de Monte Carlo. Para este análisis es necesario conocer el comportamiento de dichos fondos desde agosto del 2000 hasta mayo del 2004, lo cual nos servirá como base de datos para calcular el VaR quincenal desde diciembre del 2002 hasta mayo del 2004 y luego hacer un análisis y comparación de resultados. Una vez conocido el funcionamiento de los Fondos de Inversión, se hará la selección de dos fondos a ser revisados y a los cuales se someterá a análisis histórico del VaR, y además se utilizará la Simulación de Monte Carlo para determinar el comportamiento de los mismos fondos, durante el mismo período, y así comprobar que por medio de los dos métodos se obtienen resultados que se aproximan entre sí y a la realidad. Con este análisis, se podrán determinar los factores o variables que influyan en la obtención de los resultados. Las hipótesis planteadas consisten en demostrar que la utilización del VaR, como método de control de riesgo de las inversiones, es un procedimiento seguro al momento de tomar la decisión de inversión y, comprobar que los resultados obtenidos por medio de la Simulación de Monte Carlo tienen una buena aproximación con el VaR determinado en cada uno de los fondos. Las herramientas a utilizar para enfocar el problema serán los portafolios de inversión que conforman el período de análisis de los Fondos. El VaR se lo utiliza como una herramienta esencial para comunicar el riesgo en el que se pueden exponer las instituciones financieras. Por lo tanto, la revelación de información cuantitativa acerca del riesgo de mercado está siendo considerada como generadora de estabilidad en los Fondos de Inversión, que es el objetivo de este trabajo. La Simulación de Monte Carlo es una técnica que utiliza un modelo matemático para representar una decisión financiera. Consiste en simular distintos escenarios y sus consecuencias, sin tener que tomar la decisión financiera. En el proceso de la Simulación se especifica el proceso estocástico de las variables financieras y de los parámetros. Por otro lado, los fondos de inversión en nuestro país constituyen un mercado que recién se está desarrollando, pero sin embargo tiene buenas perspectivas a futuro, ya que desde sus inicios en el año 1994 hasta ahora, ha demostrado un crecimiento del patrimonio neto de casi un 50% en promedio anual. Estos fondos están constituidos por un patrimonio común, formado por los aportes de varios inversionistas. A través de esta nueva alternativa de inversión, una gran cantidad de personas les están confiando su dinero y sus ahorros, para luego de un tiempo considerable, invertirlo en distintos tipos de actividades. Es por esto, que es importante determinar la máxima pérdida esperada, a 15 días y con un nivel de confianza del 95%, a la que está sometida la inversión de los partícipes de los fondos, para que puedan identificar las proyecciones de rendimiento, riesgo, flujos y retornos efectivos.