APLICACIÓN DE RATIO BURSÁTIL PRICE-EARNINGS (PER) Y MODELO DE DETERMINANTES PARA DIAGNOSTICAR BURBUJA DE PRECIOS EN MERCADO DE VIVIENDA DEL ECUADOR

Abstract

Una burbuja financiera o económica se basa en el hecho de que los precios no reflejan el valor intrínseco de los bienes. Esto se da en mucho de los casos por los llamados especuladores que asumen que un bien en el tiempo “cero” aumentará de valor en el tiempo “n”. Si este aumento de precio no se ve justificado por sus factores fundamentales, estaremos ante la presencia de una burbuja. Una burbuja especulativa mundialmente conocida fue la Dot.com, la cual se desarrollo entre los años 1997 y 2001, este periodo fue marcado por la aparición y quiebre de muchas empresas basadas en el internet conocidas como empresas punto.com, las cuales aumentaron su valor dramáticamente por las expectativas no basadas en hechos sino en especulaciones, estas empresas prometían grandes ingresos con poca inversión lo que rápidamente hizo que se sobrevaloraran sin siquiera en alguno de los casos presentar ganancias. Esta crisis fue denominada como bursátil, dado que los corredores de bolsa fueron quienes dieron pie a toda esta odisea. En el mercado de vivienda también se puede observar este fenómeno y es donde este estudio centrará su atención, dado que en los últimos tiempos este tipo de burbuja ha dejado consecuencias considerables. Retroalimentemos un poco con la burbuja inmobiliaria que vivió Japón, la cual fue de enormes magnitudes, a tal punto que se valoraba al palacio imperial igual que a California. Este desequilibrio lo que produjo fueron consecuencias graves en la economía interna al momento del crash. Estados Unidos, es otro de los países que han vivido esta atroz experiencia, enfocando el mercado inmobiliario como una gran inversión rentable, entregando créditos a los ninjas económicos1 , lo que a largo plazo les produjo una iliquidez no antes vivida. España es otro de los escenarios más polémicos donde se desarrollo una burbuja inmobiliaria, las principales variables estadísticamente significativas que agrandaron este problema fueron la Ley de Suelos y la nueva Reforma Laboral, estas produjeron un resultado contrario al esperado y dieron comienzo a una de las más grandes crisis económicas que se conocen. En la siguiente parte de este estudio analizaremos más a fondo los motivos y detonantes de estas crisis internacionales. Dentro de nuestro territorio existe la constante interrogante sobre la existencia de una burbuja inmobiliaria, lo que provoca mucha especulación, pero con certeza podemos afirmar, gracias al Estudio de precios del mercado de vivienda ecuatoriano – 2012 de Macías, Solórzano y Villa que hasta el primer semestre del año 2012, esto ha sido solo un mito.