Marcas famosas y decisiones de inversión un estudio experimental

Abstract

Un estudio realizado por Aspara y Tikkanen (2009), donde se seleccionaron a 293 individuos que invierten en la bolsa de valores de un país europeo, reveló que en la clara mayoría de decisiones de inversión accionarias analizadas, los consumidores estarían dispuestos a invertir en una determinada acción más allá del riesgo y rendimiento financiero esperado. ¿A qué se debió este comportamiento?, ¿Qué variables, además del riesgo y rendimiento esperado, influyeron en la elección de dicha acción?, ¿Será este un caso excepcional o un suceso común dentro del mercado de valores?, ¿Acaso la teoría financiera omite algunos aspectos que permiten comprender la toma de decisiones de los inversionistas? Copeland y Weston (1988) definen a la Teoría Financiera como la teoría que explica cómo y por qué los individuos y sus agentes toman decisiones y elecciones entre diferentes alternativas con flujos inciertos en periodos de tiempo múltiple. También se denomina Economía Financiera debido a que gran parte de su aplicación se basa en conceptos económicos, específicamente en los microeconómicos. Un claro ejemplo de aquello, es el análisis de la relación riesgo-rendimiento representada a través de la función de utilidad (Von Neumann y Morgenstern 2 1947), el mismo que incluye un conjunto de alternativas entre las que se define una relación de indiferencia y una relación de preferencia para un individuo (inversionista), al momento de tomar una decisión (invertir o no en un determinado activo financiero). Esta decisión de inversión, y por lo tanto el rendimiento esperado, dependerá de su grado de tolerancia con respecto al riesgo; es decir, si éste es adverso al riesgo, amante al riesgo o indiferente al riesgo. El estudio de la teoría financiera revela el supuesto que los inversionistas individuales son agentes racionales, lo cual significa que en base a la información disponible, escogerán aquella opción que maximice su nivel de bienestar o utilidad; es decir, escogerán aquel valor financiero que les proporcione el mayor rendimiento con el menor riesgo posible; además son capaces de conocer las distribuciones de probabilidad de los precios futuros de los valores financieros y sus rendimientos.